요즘 환율이 1500원대까지 올라가면서 다들 불안해 하는데, 금리 역전만으로는 설명이 안 된다는 얘기가 있더라고. 명목 GDP가 15% 성장하고 있는 상황이라서 금리만 올려도 환율이 크게 떨어지진 않을 듯해.
여기선 금리 역전 외에 국채 발행으로 확대된 재정과 대외 투자 증가가 동시에 작용했다고 하는데, 한 팩터당 대략 150원 정도 기여한다는 추정이 있대. 그럼 총 450원 정도 올린 셈이니, 장기 평균인 1100원 수준에서 보면 어느 정도 맞는 얘기 같은 느낌이야.
근데 금리를 올리면 환율이 어느 정도는 내려갈 수도 있지만, 드라마틱하게 변하진 않을 거라니까 일단은 정책 대응보단 시장 흐름을 지켜보는 게 나을 듯. 브라질 채권 들고 계신 분들은 지금이 기회일지도?