환율 1500원 찍은 오늘, 푸른나라 달러채권 진짜 괜찮을까?

환율 1500원이 눈을 반짝이게 만들었다고 했지만, 5.5% 고정금리의 역마살이 바로 여기서 드러난다는 게 핵심이다. 미국 기준금리가 5.5%면 연준의 금리 인하 시점에 따라 채권 가격 자체가 얼마나 하락할지 가늠이 안 되는데, 환율 리스크까지 더해지면 이건 단순히 달러 자산 보유가 아니라 변동성 풍선 두개를 동시에 부풀리는 꼴이다. 결국 푸른나라 달러채권이 준 것은 다름 아닌 고정금리 5.5%라는 미끼인데, 이 미끼가 나중에 원금 손실로 되돌아올 확률을 계산해보면 1500원 시점의 매수는 오히려 덫일 가능성이 높다.

환율 1500원 넘어섰다고 야호할 때가 아니라, 5.5% 고정금리가 오히려 덫이 될 수 있다는 게 더 시급한 문제지. 지금 미국 정책금리가 4.5~5% 구간인데 연준이 내년 중반쯤 기준금리를 3%대로 끌어내리면 이 5.5%짜리 채권의 시장가격이 떡상하는 게 아니라 거품 터질 수도 있어. 달러 표시라 환손익도 물론 있지만 달러채권이라도 원리금을 미국 달러로 받는다는 점에서 환율 하락 상황에선 환헤지 안 한 일반 개미 입장에선 피눈물 날 각이다.