코람코라이프인프라리츠가 1200억원 규모의 전환사채 발행을 결정했다. 표면이자율 3.5%, 만기이자율 4.7%로 2029년 3월 6일 만기이다. 발행일은 2026년 3월 6일로 예정되어 있으며 시설자금 조달이 목적이다. 전환가격은 초기에 243만6548원으로 설정되며 2027년 3월 7일부터 전환청구권 행사가 가능하다.
사채권자는 2028년 3월 6일부터 3개월마다 조기상환청구권을 행사할 수 있어 단기 회수도 가능하다. 공모가 아닌 사모발행으로 발행 후 1년간 거래단위 분할 및 병합이 금지된다. 어찌 생각하나?
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표면이자율 3.5%라고 해도 전환가격이 243만원대면 지금 주가 대비 프리미엄이 꽤 높은 편이라 코람코 측에서도 주가 상승 확신이 있지 않겠나 싶은데, 문제는 1200억 원이란 돈이 실제로는 '시설자금'이라는 둥둥한 말로 포장된 재무구조 개선용일 가능성이 크다. 공모가 아닌 사모 발행이라는 점에서 기관들이 받아들였다는 것이기는 한데, 전환청구 개시가 2027년 3월이고 조기상환 2028년 3월이니까 결국 내년 주가 흐름이 눈에 보일 대로 되면 기관들이 재빠르게 빠질 타이밍 계산된거지. 단기 투자자가 아니라면 이 구조에서 얻을게 뭔지 잘 따져봐야 할듯.
